त्वरित व्यापार निपटान (Instant settlement of trades)

व्यापार निपटान-

• 'निपटान' एक दोतरफा प्रक्रिया है जिसमें निपटान तिथि पर धन और प्रतिभूतियों का हस्तांतरण शामिल होता है।
• फिलहाल, व्यापार और निपटान के बीच अंतराल है - निपटान की तारीख, व्यापार की तारीख से अलग है।
• एक व्यापार समझौता तब पूरा माना जाता है जब किसी सूचीबद्ध कंपनी की खरीदी गई प्रतिभूतियाँ खरीदार को सौंप दी जाती हैं, और विक्रेता को पैसा मिल जाता है।

'T+1', T+2, T+0 चक्र से आशय –

• अनजान लोगों के लिए, सेबी ने जनवरी,2023 से  निपटान चक्र को T+2 से घटाकर डे-प्लस-वन (T+1) कर दिया है।
• नियामक ने यह भी घोषणा की कि, वह 1 अक्टूबर, 2023 से प्रभावी सभी शेयरों के लिए T+1 निपटान चक्र में चला जाएगा।
• T+1 चक्र से तात्पर्य है कि “व्यापार-संबंधित निपटान एक दिन के भीतर या वास्तविक लेनदेन के 24 घंटों के भीतर होता है।“
• भारत, चीन के बाद शीर्ष सूचीबद्ध प्रतिभूतियों में T+1 निपटान चक्र शुरू करने वाला दूसरा देश बन गया, जिससे परिचालन दक्षता, तेज फंड प्रेषण, शेयर डिलीवरी और शेयर बाजार सहभागियों के लिए आसानी हुई।
• सेबी की अध्यक्ष माधवी पुरी बुच के अनुसार, यूनिफाइड पेमेंट इंटरफेस (यूपीआई), ऑनलाइन डिपॉजिटरी और अन्य प्रौद्योगिकी स्टॉक जैसी वास्तविक समय भुगतान प्रणालियों के साथ ट्रेडों का उसी दिन या टी+0 (तत्काल) निपटान संभव होगा।
• यह पारंपरिक T+2 निपटान प्रणाली से भिन्न है, जिसमें लेनदेन का निपटान व्यापार तिथि के दो व्यावसायिक दिनों के बाद किया जाता है।
• T+0 निपटान चक्र के तहत, यदि निवेशक शेयर बेचते हैं, तो उन्हें तुरंत उनके खाते में पैसा मिल जाएगा और खरीदार उसी दिन अपने डीमैट खातों में शेयर प्राप्त कर सकेंगे।
• सेबी ने घोषणा की कि अक्टूबर के बाद से, T+1 समझौता सभी शेयरों पर लागू होगा न कि केवल सबसे लोकप्रिय या अत्यधिक कारोबार वाले शेयरों पर।
• 27 जनवरी 2023 से सभी शीर्ष सूचीबद्ध प्रतिभूतियों, जिनमें शेयर, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF), रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (REIT), इंफ्रास्ट्रक्चर निवेश ट्रस्ट (इनविट), सॉवरेन गोल्ड बॉन्ड (SGB), सरकारी बॉन्ड और इक्विटी सेगमेंट में कारोबार करने वाले कॉरपोरेट बॉन्ड शामिल हैं, का निपटान टी+1 आधार पर किया जा रहा है।

T+0 पर माइग्रेशन कब अपेक्षित है-

• सेबी अध्यक्ष ने कहा कि, तत्काल व्यापार निपटान में बदलाव के लिए कुछ और काम करने की आवश्यकता होगी।
• अगर ASBA (द्वितीयक बाजार में) सुचारू रूप से चलता है, तो अगला कदम तत्काल निपटान है।
• इस मार्च,2023 में, सेबी ने द्वितीयक बाजार में व्यापार के लिए अवरुद्ध राशि द्वारा समर्थित एप्लिकेशन (ASBA) जैसी सुविधा के लिए एक रूपरेखा को मंजूरी दी थी। इसका उद्देश्य शेयर दलालों के पास मौजूद निवेशकों के पैसे की सुरक्षा करना और पारदर्शिता लाना है।
• बुच ने कहा ने कहा कि मुझे विश्वास नहीं है कि यह (व्यापारों का त्वरित निपटान) इस वित्तीय वर्ष में हो सकता है, यह अगले वित्तीय वर्ष तक जा सकता है।

T+1 एवं T+0 चक्र से लाभ-

• यह भारतीय इक्विटी बाजार के लिए एक बड़ा मील का पत्थर होगा।
• दुनिया में बहुत कम बाजार हैं, जो T+1 चक्र को अपनाएं हैं।
• कई देश तो T+2 से T+1 पर समझौता लाने के लिए भी संघर्ष कर रहे हैं।
• T+0 में निपटान से व्यापारियों और निवेशकों के लिए तरलता बढ़ेगी और इससे अंततः ट्रेडों के समग्र वॉल्यूम निपटान में वृद्धि होगी। दलालों को धन के तेजी से निपटान और धन के तेजी से चक्रित होने से भी लाभ होगा। इस कदम से समग्र निपटान जोखिम काफी हद तक कम हो जाएगा।
• यह बदलाव शेयर बाजार और म्यूचुअल फंड निवेशकों के लिए कई निहितार्थ लेकर आया है।
• तत्काल निपटान ने निवेशकों को अधिक तेज़ी से शेयर खरीदने और बेचने की अनुमति देकर शेयर बाजार में तरलता बढ़ाने में मदद की है, क्योंकि निवेशकों को अब आय प्राप्त करने के लिए दो दिन इंतजार नहीं करना पड़ेगा।
• तत्काल निपटान की इस तरह की शुरूआत से नकदी फंड पर सीधा, सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा, जहां बिना किसी देरी के शेयरों में निवेश बढ़ने से वॉल्यूम बढ़ने की उम्मीद की जा सकती है।
• अभी, निवेशकों को नकदी फंड में एक और शेयर खरीदने के लिए निपटान की प्रतीक्षा करनी होती है या स्टॉकब्रोकर द्वारा दी गई समय सीमा पर भरोसा करना होता है।
• तत्काल निपटान के साथ निवेशक तुरंत बिक्री से धन या खरीद से शेयरों तक पहुंच सकते हैं, जिससे उनके पोर्टफोलियो प्रबंधन की तरलता बढ़ जाती है। इससे कार्यशील पूंजी की आवश्यकताएं काफी कम हो जाएंगी क्योंकि पैसा तुरंत प्राप्त होता है और 2 दिनों के लिए अवरुद्ध नहीं होता है।
• इससे निवेशकों को अल्पकालिक व्यापारिक अवसरों का लाभ उठाने की भी अनुमति मिलेगी, क्योंकि वे निपटान की प्रतीक्षा किए बिना बिक्री से प्राप्त आय को तुरंत नई खरीद में पुनर्निवेशित कर सकते हैं।
• इस कदम से नकदी फंड में व्यापार की मात्रा भी बढ़ेगी और डिफॉल्ट या धोखाधड़ी की संभावना कम हो जाएगी क्योंकि यदि किसी के डीमैट खाते में कोई फंड उपलब्ध नहीं है तो वह व्यापार नहीं कर पाएगा।
• तत्काल निपटान सुविधा निवेशकों को ट्रेडिंग से पहले अपने डीमैट खातों में पर्याप्त धनराशि रखने के लिए बाध्य करेगी, इस प्रकार धोखाधड़ी के जोखिम को कम करेगी और विवेकपूर्ण ट्रेडिंग प्रथाओं को मजबूत करेगी।
• यह वास्तविक समय का सशक्तिकरण अद्यतन जानकारी के आधार पर एक गतिशील निवेश वातावरण को बढ़ावा देता है।